Strategy формирует резерв в $1,44 млрд для дивидендов, подтверждая готовность к продаже биткоинов

Компания подтвердила намерение продать часть своих биткоинов

Strategy образовала резерв в размере $1,44 млрд для «стабильных и регулярных» выплат дивидендов в условиях падения котировок первой криптовалюты. Об этом сообщил генеральный директор компании Фонг Ле.

Фонды были сформированы за счет продажи акций MSTR за последние девять дней. Цель — обеспечить как минимум годовой запас для выполнения обязательств перед акционерами, с последующим намерением увеличить «финансовую подушку» до уровня, достаточного для покрытия более двух лет выплат.

«Биткоин по своей природе характеризуется высокой волатильностью. Наша цель — создать цифровой долговой инструмент для инвесторов, которые чувствительны к рыночным колебаниям, и гарантировать им независимость дивидендных выплат от этих колебаний. Для этого мы и сформировали резерв в долларах США», — отметил основатель Strategy Майкл Сэйлор.

При этом руководство подтвердило готовность осуществить продажу биткоинов по необходимости. Ле указал на возможность данного шага, если мультипликатор чистой стоимости активов (mNAV) упадет ниже 1.

«Существует определенный скепсис в отношении нашего подхода: некоторые считают, что у нас нет ни возможностей, ни намерений для реализации части наших биткоин-холдингов для финансирования дивидендов. Этот нарратив время от времени используется для формирования негативного мнения о компании, и наша задача — полностью его опровергнуть», — добавил Сэйлор.

По его словам, истинная картина иная: компания не только имеет право и возможность продать криптовалюту, но и может реализовать активы, которые значительно выросли в цене. После таких продаж Strategy сможет продолжать наращивать свои биткоин-резервы — «этот процесс может продолжаться бесконечно», отметил основатель.

На данный момент Strategy является крупнейшим корпоративным держателем биткоина, владея 650 000 BTC на сумму около $56 млрд, что составляет примерно 3,1% от общего объема цифрового золота.

С 17 по 30 ноября Strategy приобрела дополнительно 130 BTC за приблизительно $11,7 млн, с средней ценой покупки в $89 960.

На протяжении всего периода накопления биткоина основным принципом Сэйлора было избегать его продажи. Тем не менее, новая стратегия компании свидетельствует о пересмотре этого подхода.

Изменение связано с необходимостью генерации дивидендов для акционеров. Основным инструментом финансирования этих выплат является эмиссия акций, однако этот механизм работает только при условии, что mNAV превышает 1, пояснили в руководстве.

Сообщество выражает беспокойство по поводу возможной продажи биткоинов компанией Сэйлора. Критик криптовалют Питер Шифф вновь высказал мнение о «недалеком конце Strategy».

«Сегодня начинается конец эры MSTR. Сэйлора принуждают продавать акции не для покупки биткоина, а просто для получения долларов для покрытия процентных и дивидендных обязательств MSTR. Акции падают. Бизнес-модель — мошенничество, а Сэйлор — один из самых крупных обманщиков с Уолл-стрит», — заявил он.

Ранее Шифф также обвинял Strategy в мошенничестве и предлагал основателю дебаты.

На фоне последних новостей акции MSTR подешевели почти на 6%, опустившись до $171,42. На текущий момент они торгуются на 70% ниже исторического максимума в $543.

Тем не менее, инвестиционный банк Benchmark сохраняет позитивный взгляд на перспективы Strategy. По словам аналитика Марка Палмера, акции компании по-прежнему представляют собой «привлекательную возможность для экспозиции к крипторынку», согласно данным Decrypt.

Палмер отметил, что скептики «явно не понимают» операционную модель компании Сэйлора. Он отверг предположение о возможных финансовых трудностях компании, указав, что этот сценарий станет актуальным лишь при падении биткоина до $12 700.

«Хотя в истории биткоина наблюдались падения более 80%, мы считаем, что повторение такого сценария в текущих условиях потребует одновременного воздействия нескольких крупных макроэкономических факторов», — прокомментировал он.

Несмотря на волатильность, Benchmark подтвердил рекомендацию «покупать» акции Strategy с целевым уровнем в $705. Этот прогноз основан на ожидании, что к концу 2026 года биткоин достигнет отметки $225 000.

«Мы рассматриваем акции Strategy как один из самых эффективных инструментов на глобальных рынках. Уникальная структура баланса, налаженный механизм капитализации и встроенная связь с динамикой биткоина создают беспрецедентный потенциал роста, недоступный для других публичных компаний», — резюмировал Палмер.

Акции Strategy оказались недооцененными в контексте ее биткоин-резервов. В прошлом подобные ситуации предшествовали стабильным восстановлением цен, заметил аналитик CryptoQuant Кармело Алеман.

При текущей цене биткоина, нераспределенная прибыль компании составляет около 22%. Тем не менее, ее акции упали сильнее, чем стоимость криптоактивов, достигнув нижней границы диапазона, который CryptoQuant определяет как «зона исторической недооценки».

По мнению Алемана, в предыдущих циклах достижение этого уровня было сигналом для сильной коррекции котировок в сторону справедливой стоимости, что происходило на фоне нормализации рыночных настроений.

«Если историческая модель повторится, текущий уровень недооцененности может стать одной из самых заметных точек разворота за последние годы», — указал он.

Напомним, в конце ноября инвесторы обвинили JPMorgan в скоординированной атаке на Strategy.