Glassnode анализирует причины снижения ончейн-активности в биткоине: доминирование крупных игроков и завершение ажиотажа

Снижение суточного объема транзакций в сети биткоина большей частью объясняется падением нефинансовых операций и увеличением влияния крупных игроков. К таким выводам пришли исследователи из Glassnode.

В течение 2023-2024 годов количество операций в сети показывало растущий тренд, достигнув максимума в 734 000 в ноябре. Однако с начала 2025 года этот показатель значительно упал, колеблясь в пределах 320 000-500 000, что близко к минимумам октября 2023 года.

Тем не менее, объем ежедневно переводимой суммы остается на исторически высоком уровне — в среднем это порядка $7,5 миллиардов.

Экспертное мнение указывает на то, что уменьшение числа транзакций в блокчейне связано с падением интереса к активам, использующим свидетельские данные Taproot и поля OP_Return.

Также в Glassnode отметили, что количество финансовых транзакций стабильно, хотя их средняя стоимость достигла $36 200. Доля крупных операций свыше $100 000 воз возросла с 66% в ноябре 2022 года до 80% на сегодняшний день.

Для сравнения, в декабре 2022 года более мелкие сделки до $100 000 составляли 34% от общего количества, тогда как в настоящее время этот показатель снизился до 11%.

«Эта тенденция подтверждает предположение о возрастающей доминирующей роли крупных участников на рынке ончейн-операций», — отметили аналитики.

В Glassnode также подчеркнули, что значительная часть активности биткоин-экономики переместилась в офчейн. Это связано с тем, что централизованные биржи обеспечивают большую часть спотовой торговли. За последний год среднесуточный объем торгов на CEX составил около $10 миллиардов, с пиковой отметкой в $23 миллиарда в ноябре, но подобные сделки часто не подразумевают фактического перемещения активов в сети.

В текущем цикле также наблюдается резкий рост торговой активности с использованием фьючерсов, опционов и кредитного плеча.

По данным аналитиков, объем офчейн-рынка биткоина регулярно превышает совокупный объем операций в блокчейне в 7-16 раз.

Glassnode отметила, что данные тренды оказывают давление на доходы майнеров от комиссий, доля которых в общей прибыли уже снизилась ниже 1%. В июне средний доход составил примерно $530 000 в сутки.

Напомним, после последнего перерасчета сложность сети биткоина уменьшилась всего на 0,45% от исторического максимума, продолжая давить на прибыльность майнеров.