BTCFi и уязвимость приватности: как рост биткоина подрывает его анонимность

В течение последнего года общий объем заблокированных средств (TVL) в BTCFi-протоколах увеличился более чем в шесть раз, поднявшись с $975 миллионов до свыше $6,5 миллиардов. Согласно данным DeFi Llama, биткоин занял третье место среди DeFi-экосистем по объему заблокированных активов, уступая лишь Ethereum и Solana.

Протоколы, такие как Babylon, предлагают держателям биткоина новые возможности для получения дополнительной прибыли. Однако участие в BTCFi создает условия, при которых отслеживание пользователей становится проще благодаря инструментам ончейн-аналитики.

Совместно с командой биткоин-миксера Mixer.Money мы анализируем текущее состояние BTCFi и исследуем инструменты для обеспечения конфиденциальности.

BTCFi (Bitcoin Finance) представляет собой экосистему децентрализованных финансовых приложений, созданных на основе биткоина или использующих BTC как основной актив. Протоколы BTCFi позволяют зарабатывать на стейкинге, кредитовании и других финансовых операциях.

На июнь 2025 года большая часть средств в BTCFi сосредоточена в четырех протоколах: Babylon Protocol, Lombard Finance, Threshold Network и Solv Protocol.

Babylon Protocol стал главной движущей силой роста в BTCFi. По состоянию на июнь, протокол занимает первое место с TVL около $4,85 миллиардов.

С технической стороны проект представляет собой сеть, основанную на Babylon SDK, и набор смарт-контрактов, связывающих биткоин с партнерскими PoS-сетями. Пользователи отправляют BTC на специальный адрес в основной сети, после чего монеты становятся залогом для валидаторов, поддерживающих безопасность сети Bitcoin Supercharged Networks (BSN). В свою очередь, стейкеры получают награды от PoS-сетей.

На момент публикации средняя доходность в Babylon составляет около 0,5% годовых, в зависимости от выбранной сети-партнера. Минимальная сумма для участия устанавливается на уровне 0,005 BTC, а период разблокировки — семь дней (1008 блоков).

Lombard Finance решает важную проблему традиционного стейкинга — заморозку средств. В отличие от Babylon, где биткойны блокируются, Lombard предлагает токен ликвидного стейкинга — LBTC, который эквивалентен биткойну 1:1 и работает в сети Ethereum.

Пользователь вносит BTC в Lombard, протокол стейкает их в Babylon, а взамен выдается эквивалентное количество LBTC. Награды начисляются на баланс LBTC, а токены сжигаются при погашении, после чего через семь дней пользователь получает свои биткойны обратно.

На июнь 2025 года Lombard становится вторым по величине протоколом в BTCFi, имея TVL около $1,8 миллиардов. LBTC интегрируется с различными DeFi-платформами, такими как Aave и Morpho.

Threshold Network решает задачу выпуска обернутого биткоина в Ethereum без привлечения посредников, эмитируя токен tBTC, обеспеченный биткойном в соотношении 1:1.

Ключевое отличие от популярных Wrapped Bitcoin (WBTC) заключается в децентрализации. Вместо использования централизованного кастодиана, процесс выпуска tBTC контролируется сетью валидаторов с использованием технологии пороговых подписей. В сети функционирует более 100 активных валидаторов, обеспечивающих безопасность протокола.

В июне 2025 года Threshold запустил поддержку tBTC в сети Starknet, что открыло новые горизонты для биткойна в области ZK-роллапов.

Команда Solv Protocol разработала Staking Abstraction Layer — элемент, который упрощает интеграцию биткойна с различными протоколами. Основным продуктом является токен SolvBTC, который выпускается под обеспечение BTC в соотношении 1:1.

Аналитические компании продолжают совершенствовать инструменты отслеживания транзакций, и BTCFi предоставляет им новые возможности.

«Модель UTXO в биткойне изначально обеспечивала более высокий уровень анонимности по сравнению с моделью аккаунтов в Ethereum. Тем не менее, рост BTCFi перенес в первую криптовалюту поведенческие паттерны, свойственные Ethereum. Пользователи все чаще используют одни и те же адреса для взаимодействия с протоколами и меньше заботятся о приватности, что значительно упрощает работу ончейн-аналитиков и отдаляет биткойн от его изначальных идеалов конфиденциальности в сторону “ETF-изации” и “эфиризации”, — отмечают в Mixer.Money.

Кроме идеологических аспектов, полная прозрачность может вызывать проблемы и с финансовой точки зрения. Примером служит история трейдера Джеймса Уинна, который потерял миллионы долларов на децентрализованной бирже Hyperliquid, открыв видимые для всех крупные длинные позиции по биткойну.

Другие участники могли использовать эту информацию для манипуляций. В ответ на сообщение Уинна о закрытии убыточной позиции соучредитель и CEO Blockstream Адам Бэк отметил:

«Просто торгуй с кредитным плечом на платформе, которая не показывает всему миру твой уровень ликвидации. Это облегчает людям охоту за твоими стопами. Они могут подтолкнуть цену, чтобы ликвидировать тебя и заработать. Прекрати это», — добавил он.

В подобных случаях биткоин-миксеры и другие инструменты анонимизации становятся важными для обеспечения конфиденциальности пользователей.

«Безусловно, прозрачность блокчейна имеет свои плюсы, но в контексте BTCFi она зачастую превращается в уязвимость. Крупные игроки могут отслеживать движения средств конкурентов и использовать это знание в своих интересах», — комментируют представители Mixer.Money.

Они приводят несколько сценариев использования биткоин-миксеров в BTCFi:

«Не каждый, кто использует биткойн, хочет, чтобы все его действия были на виду у всех. Мы считаем, что право на приватность должно быть доступно каждому», — заключают представители Mixer.Money.

Современные биткоин-миксеры применяют многоуровневое перемешивание с использованием тысяч промежуточных адресов, временную рандомизацию и интеграцию с биржами для создания дополнительных разрывов в цепочке.

Например, Mixer.Money предлагает три режима: «Миксер», «Точный платеж» и «Полная анонимность». Режим «Миксер» предоставляет базовую анонимность, защищая от ручного анализа транзакций, но не от более сложной ончейн-аналитики.

«В режимах “Полная анонимность” и “Точный платеж” Mixer.Money отправляет пользователям биткойны, которые были получены прямо с крупных бирж и имеют соответствующий статус», — подчеркивают в Mixer.Money.

Сервисы ончейн-анализа могут отслеживать только транзакции вывода биткоїнов с биржи на кошелек. Участие крупных площадок снижает риск получения монет сомнительного происхождения.

Mixer.Money случайным образом выбирает время отправки и соотношение сумм транзакций, чтобы затруднить установление связи между операциями на основе меток времени.

«Мы видим громадный потенциал в BTCFi, но также подчеркиваем важность соблюдения баланса между инновациями и конфиденциальностью. Конфиденциальность всегда была одним из основополагающих принципов биткойна. В настоящее время существует множество технологий для анонимизации транзакций — например, CoinJoin или тихие платежи. Тем не менее, биткоин-миксеры по-прежнему являются самым универсальным и испытанным со временем инструментом», — заявили представители Mixer.Money.

Сектор BTCFi стал заметной частью криптовалютной индустрии. В Babylon заблокированы миллиарды биткойнов, открывающих новые возможности для инвесторов.

Тем не менее, прозрачность блокчейна в рамках BTCFi часто становится проблемой, позволяя конкурентам и ончейн-аналитикам отслеживать транзакции пользователей. Инструменты, вроде Mixer.Money, становятся незаменимыми для тех, кто стремится сохранить конфиденциальность своих финансовых операций.