«Уязвимость российской экономики: как западные санкции обостряют внутренние проблемы»

Экономическая ситуация в России становится все более нестабильной на фоне затянувшейся войны и западных санкций. Об этом сообщает доклад Стокгольмского института переходной экономики (SITE), подготовленный для встречи министров финансов стран ЕС, как передает Reuters.

Авторы документа указывают, что, несмотря на видимую стабильность, экономика России испытывает нарастающие внутренние дисбалансы и структурные искажения. В краткосрочной перспективе ситуацию сохраняет на плаву масштабное бюджетное стимулирование, вызванное переходом страны к «военному положению». Тем не менее, такая модель становится все менее устойчивой в долгосрочной перспективе из-за истощения финансовых резервов и непрозрачных методов финансирования, которые искажают распределение ресурсов. «Кремль утверждает, что время работает в его пользу, однако на деле все обстоит совсем иначе», — акцентируется в докладе.

С момента начала полномасштабного вторжения в Украину в феврале 2022 года Евросоюз ввел 16 пакетов санкций, нацеленных на ключевые источники доходов России — экспорт нефти, газа и угля. Аналогичные меры приняли США, Великобритания, Канада, Япония и другие западные страны. В условиях этих ограничений Москва демонстрирует внешнюю устойчивость: согласно официальной статистике, ВВП страны увеличился на 3,6% в 2023 году и на 4,3% в 2024 году.

Тем не менее, как отметил экономист SITE Торбьорн Беккер, озвучивший доклад для европейских министров, возникли серьезные сомнения относительно точности этих данных. По его мнению, российские власти занижают уровень инфляции, что позволяет им искусственно приподнимать показатели реального роста ВВП.

«Они говорят, что инфляция составляет 9–10%, но возникает вопрос, почему тогда Центробанк устанавливает ключевую процентную ставку на уровне 21%. Ни один адекватный центральный банк не может функционировать с разницей более 11 процентных пунктов. Если бы хоть один из наших центральных банков действовал подобным образом, его глава немедленно был бы уволен», — подчеркнул Беккер. Он добавил, что такая высокая процентная ставка, вероятнее всего, отражает истинный уровень инфляции, а не те данные, которые публикуются официально.

Кроме того, Беккер отметил нарастание бюджетных ограничений в России: доходы от экспорта нефти и газа падают, в то время как военные расходы продолжают расти. В то же время официальная статистика фиксирует дефицит бюджета всего на уровне 2% ВВП. Однако экономист SITE считает эти цифры заниженными, так как значительная часть военных трат может осуществляться вне официального бюджета — через банковскую систему.

Учитывая скрытые механизмы финансирования, реальный дефицит, возможно, достигает около 4% ВВП, по его словам. Это положение создает риски для банковской системы, а резкий рост кредитования, о котором сообщали кредитные учреждения, может указывать на приближающийся кризис.

Выводы SITE поддержал еврокомиссар по экономике Валдис Домбровскис, который отметил, что Европейская комиссия разделяет опасения относительно достоверности российских статистических данных и признает растущую уязвимость экономики РФ. Он подчеркнул, что такие оценки подчеркивают необходимость продолжать международное давление на Кремль, чтобы ограничить его возможности по продолжению агрессии против Украины.