На грани изменений: как возвращение Трампа влияет на финансовые рынки и прогнозы на второй квартал

(Актуализация сообщения от 31 марта)

ЛОНДОН, 31 мар (Рейтер) – Возвращение Дональда Трампа к власти в экономике с самым большим объёмом и финансовом центре мира явно предвещало трудные времена для инвесторов, хотя такого масштабного потрясения никто не ожидал.

На первый взгляд, мировые фондовые рынки по-прежнему находятся на уровнях, схожих с теми, что были в начале года, а индикаторы волатильности даже не приближаются к максимальным значениям, наблюдаемым во время пандемии или финансовых кризисов.

Однако при более тщательном анализе становится очевидным масштаб событий.

Золото, которое считается безопасным активом в периоды экономической нестабильности, завершает лучший квартал с 1986 года, в то время как доллар показывает самый плохой старт года с момента глобального финансового кризиса 2008 года.

Группа ведущих технологических компаний США, известная как «Великолепная семерка», испытала серьёзные сложности: когда-то надежный источник дохода для инвесторов потерял почти $2 триллиона в рыночной стоимости, уступив позиции своим китайским соперникам и европейским оборонным предприятиям.

«Рынки кардинально изменили направление», – отметил Николя Форест, инвестиционный директор компании Candriam, специализирующейся на мультиактивном управлении.

Он добавил, что в январе инвесторы беспокоились, как политика Трампа «Америка прежде всего» может вызвать рост инфляции и помешать снижению процентных ставок в США. «Теперь основным риском является рецессия», – заявил он.

На глобальном рынке облигаций, который оценивается в $140 триллионов, также наблюдаются значительные изменения.

По итогам первого квартала доходность 10-летних гособлигаций США может составить 2,7%. При этом базовая доходность казначейских облигаций снизилась на более чем 20 базисных пунктов.

В то же время, доходность немецких государственных облигаций выросла более чем на 40 базисных пунктов, после того как Берлин предпринял историческое решение об увеличении оборонных расходов, ослабив ограничения на госдолг. Это был наибольший квартальный рост доходности гособлигаций Германии с начала 2023 года.

В дополнение к этому, немецкие гособлигации впервые с 2021 года начинают двигаться в противоположном направлении по сравнению с американскими.

Тем временем доходность 10-летних японских государственных облигаций достигла своего максимума с 2008 года на фоне ожиданий дальнейшего повышения ставок Центробанком. С уровнем почти 1,6% она увеличилась почти на 50 базисных пунктов, что стало наилучшим кварталом с 2003 года.

ПЕРИПЕТИИ ДОЛЛАРА

Снижение доллара на 4% дало валютам развивающихся рынков редкую возможность для роста.

Восстановление диалога между Трампом и российским президентом Владимиром Путиным способствовало укреплению рубля на впечатляющие 35%, хотя санкции по-прежнему значительно сковывают его использование в большинстве крупных экономик.

Польский злотый и чешская крона, которые также могут получить выгоду от окончания конфликта в Украине, показали наилучшие результаты с ростом более чем на 5%. Даже мексиканский песо и канадский доллар остаются на плаву, невзирая на сложности, возникающие от пошлин.

«В этом году взгляды на доллар кардинально изменились, – отметил Майкл Меткаф из State Street Global Markets. – Все перевернулось с ног на голову по сравнению с тем, что ожидали в начале года».

Наиболее негативные результаты продемонстрировала турецкая лира и индонезийская рупия. Лира потеряла почти 7% своей стоимости, большая часть которого произошла после задержания основного политического соперника президента Турции Тайипа Эрдогана на прошлой неделе.

Тем временем индонезийская рупия опустилась до самого низкого уровня с момента азиатского финансового кризиса 1998 года, что связано с опасениями относительно финансовой ситуации в Джакарте и усилением влияния военных в стране.

Биткоин продолжал демонстрировать привычную волатильность. Сначала криптовалюта поднялась почти на 20% после вступления Трампа в должность, однако затем последовало падение почти на 30% после того, как рынок не одобрил планы по созданию криптовалютного резерва США.

Взглянув на динамику акций Tesla, можно заметить, как она изменяется по сравнению с её основным конкурентом BYD с момента инаугурации.

ЗОЛОТАЯ ЛИХОРАДКА И МАГИЯ КОФЕ

Цены на нефть в первом квартале колебались не только из-за соотношения спроса и предложения, но и на фоне угроз сорвать перемирие между Израилем, ХАМАС и Хезболлой на Ближнем Востоке.

Золото подорожало на 17% за январь-март, медь, несмотря на опасения по поводу состояния мировой экономики, поднялась на 11%. Тем, кто предпочитает кофе, стоит быть настороже: цены на арабику увеличились на 18%, почти в два раза превысив прошлогодние показатели из-за засухи.

Второй квартал может стать не менее трудным.

В среду Трамп подробно расскажет о своем крупном плане глобальных тарифов под названием «день освобождения». Главный вопрос для инвесторов заключается в том, не приведет ли это к экономическому спаду.

Нил Робсон, глава подразделения глобальных акций Columbia Threadneedle, приводит прогнозы, что реальный уровень пошлин на товары мира может вырасти с 2,5% до 10% и даже выше.

Учитывая вероятность серьёзного глобального экономического спада, какой прогноз делает Робсон на второй квартал?

«Неизвестность шансы, что мы столкнемся с одним из двух сценариев: значительный период бегства от рисков или восстановление», – заявил он.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Марк Джонс при участии Дары Ранасингхе)