«Strategy усиливает позиции: покупка биткоинов на $1 млрд и подготовка к медвежьему рынку»

Компания Strategy, возглавляемая Майклом Сэйлором, значительно увеличила свои запасы биткоина, приобретя 10 624 BTC на сумму примерно $962,7 млн. Средняя цена покупки составила $90 615 за монету.

Теперь криптовалютные активы компании составляют 660 624 BTC, что эквивалентно около $59,5 млрд по текущему курсу. С августа 2020 года Strategy вложила в цифровое золото около $49,35 млрд.

Недавние закупки были профинансированы за счет продажи акций STRD и MSTR через программу по предложению на рынке (ATM).

В начале декабря Strategy создала резервный фонд на сумму $1,44 млрд, предназначенный для «стабильных и непрерывных» выплат дивидендов в случае падения цены первой криптовалюты.

Аналитики CryptoQuant расценили данный шаг как подготовку к длительному медвежьему рынку. Руководство Strategy также подтвердило возможность продажи криптовалюты при необходимости. Ранее Сэйлор не раз подчеркивал, что такая политика не является частью стратегии компании.

Генеральный директор Strategy Фонг Ле отметил, что продажа части резервов может произойти, если индекс mNAV упадет ниже единицы. Это значение критично для компаний с криптотрезерва­ми (DAT), поскольку позволяет обеспечить финансирование для роста балансов в цифровых активах.

Эксперты CoinShares считают, что недавняя коррекция на крипторынке выявила структурные слабости текущей стратегии DAT.

Изначальные цели биткоин-инициативы Strategy в 2020 году заключались в диверсификации активов и управлении валютными рисками. Однако впоследствии она превратилась в инструмент для инвестирования в криптовалюту с использованием заемных средств.

Многие последователи Strategy также избрали подобный путь, и их бум достиг пика в этом году. В то же время большинство из них не генерирует поток наличности, сопоставимый с криптовалютными резервами.

Летом акции многих DAT торговались с премией в 3-10 раз, однако в настоящее время медианное значение mNAV опустилось ниже единицы.

В CoinShares рассматривают два возможных сценария дальнейшего развития:

Аналитики склоняются ко второму сценарию, но уверены, что сегмент ждет переосмысление. Одним из возможных последствий может стать консолидация — поглощение менее устойчивых участников более сильными компаниями.

Схожее мнение высказали специалисты Galaxy Research, которые отметили, что текущая стратегия DAT достигла своего предела, и компании вступили в “дарвиновскую фазу”. Они считают, что одним из наиболее вероятных исходов будет поглощение финансово несостоятельных компаний более сильными конкурентами.

Компания BitMine Immersion Technologies, крупнейший корпоративный владелец Ethereum, продолжает покупки данной криптовалюты, приобретя 64 622 ETH на сумму около $199,5 млн 5-6 декабря.

Согласно данным StrategicEthReserve, BitMine накопила 3,86 млн ETH (3,2% от общего рыночного предложения) на сумму $11,99 млрд, однако её mNAV уже снизился до 0,79.

На момент написания значение mNAV у Strategy составляет 1,17.

Напомним, аналитики JPMorgan связали краткосрочные перспективы биткоина с финансовой стабильностью компании Сэйлора.