Корпоративный интерес к Ethereum обрушился: спрос сократился на 81%

Эпоха активного роста компаний с цифровыми активами (DAT) завершилась. Такое мнение высказал аналитик Bitwise Макс Шеннон в комментарии для DL News.

Покупки Ethereum такими организациями упали на 81%: с 1,97 миллиона ETH в августе до 370 000 ETH в ноябре.

Шеннон описал текущую тенденцию накопления активов как «вариант альтсезона». Ситуация развивается в привычном ключе: появление новых альтернативных активов размывает ограниченные капитальные ресурсы, что приводит к снижению спроса.

Эксперт объяснил: если покупки криптовалюты продолжат снижаться на фоне неизменного уровня эмиссии (80 000 монет), то структурный спрос на Ethereum исчезнет.

«Пока чистый приток от компаний DAT остается выше нового предложения ETH, эта стратегия поддерживает спрос на актив. Однако давление уже стало заметным: это видно по снижению мультипликаторов mNAV и уменьшению объемов закупок. Процесс сворачивания стратегии идет полным ходом», — отметил он.

Наибольший ажиотаж вокруг криптоказначейств наблюдался летом. Первопроходцем в этой сфере стала BitMine во главе с Томом Ли — она остается одной из немногих компаний, которые продолжают расширять свои позиции.

Сейчас объем активов BitMine превышает totальный показатель остальных 69 компаний с аналогичной стратегией.

Шеннон предсказал дальнейшее усиление концентрации:

«Крупнейшие компании DAT, обладающие доступом к более широким рынкам капитала, лучше подготовлены к привлечению средств, покупке ETH и набору внешнего капитала, что создает самоподдерживающийся цикл», — добавил он.

Мелкие участники оказались в «спирали смерти». В отличие от BitMine, они не имеют доступа к рынкам капитала для финансирования закупок криптовалюты.

Без увеличения своих резервов такие фирмы теряют привлекательность для инвесторов. Падение mNAV и уменьшение долей из-за дополнительной эмиссии акций лишают их возможности накапливать активы.

«Мелкие DAT-компании, вероятно, столкнутся с серьезными трудностями и будут действовать нерегулярно во время подъема цен на ETH», — отметил Шеннон.

Напомним, что в ноябре инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган выразил мнение о неэффективности криптоказначейств.