Кризис прибыли в биткоин-майнинге: отрасль на грани безубыточности и переход к ИИ

Майнеры первой криптовалюты сталкиваются с самыми сложными условиями прибыльности в своей истории. Такой вывод сделали эксперты из TheMinerMag.

В еженедельном обзоре специалисты отраслевого издания отметили, что третий квартал начался с хешпрайса около $55 за PH/s в день. Однако после резкого падения биткоина в ноябре этот показатель рентабельности майнинга снизился до «структурного минимума» в $35 за PH/s.

«На этом уровне давление от снижения прибыльности стало не просто теоретическим, а системным», — заявили аналитики.

Согласно финансовым отчетам крупных публичных майнеров, средняя «стоимость хеша» у них составляет примерно $44 за PH/s. В эту сумму включены операционные расходы, корпоративные затраты и обслуживание долгов. Это значение свидетельствует о том, что даже у операторов с современным парком оборудования и конкурентоспособными тарифами на электроэнергию наблюдаются трудности с сохранением прибыльности.

Срок окупаемости оборудования последнего поколения уже превысил 1000 дней, что значительно выше примерно 850 дней, оставшихся до следующего халвинга. Это событие приведет к уменьшению вознаграждения за блок с текущих 3,125 BTC до 1,5625 BTC.

Компании адаптируются к текущей ситуации, предпринимая шаги по улучшению своих финансов. Например, CleanSpark решила полностью погасить свои гарантированные биткоинами кредиты от Coinbase всего через несколько недель после привлечения свыше $1 млрд посредством размещения конвертируемых облигаций. Это подчеркивает, как быстро майнеры стараются уменьшить свои долги и поддержать ликвидность.

Текущая ситуация подтверждается динамикой финансирования в третьем квартале. Индустрия привлекла около $3,5 млрд через конвертируемые облигации с почти нулевым купоном, а еще $1,4 млрд пришло в виде акционерного капитала.

С началом четвертого квартала ситуация изменилась: майнеры начали обращаться за финансированием через более дорогие старшие обеспеченные облигации с доходностью около 7%. Например, Cipher Mining и Terawulf вместе смогли привлечь почти $5 млрд для расширения своих ИИ-услуг. Этот тренд сигнализирует о том, что сектор может достигнуть рекорда по привлечению заемных средств.

«Это ставит перед нами болезненный вопрос: смогут ли доходы от высокопроизводительных вычислений и ИИ развиться так быстро, чтобы компенсировать снижение хешпрайса и растущую задолженность? Первичные данные показывают рост, но пока этого недостаточно для того, чтобы сектор выдержал несколько кварталов застоя в экономике майнинга. Все указывает на то, что индустрия вступает в стадию перестройки», — подчеркнули аналитики.

В CryptoSlate сообщили, что на начало ноября семь из десяти ведущих майнеров по хешрету сообщили о доходах от деятельности в области ИИ или высокопроизводительных вычислений, в то время как остальные три планируют последовать этому примеру.

Напомним, что Bitfarms объявила о постепенном сворачивании своих операций по добыче биткоина до 2027 года и переходе на развитие инфраструктуры в области ИИ.