Центробанк против национализации: Замедление реформ на фоне роста государственного контроля над бизнесом

В России наблюдается волна национализации частных компаний, затрагивающая активы на сумму $50 миллиардов, что стало крупнейшим изменением в собственности с 1990-х годов. Это событие вызвало сдержанное недовольство со стороны Центрального банка, который пришёл к выводу, что некоторые сделки по изъятию активов в пользу государства нарушают права миноритарных акционеров, как сообщает Reuters, ссылаясь на осведомлённых источников. В интервью агентству несколько чиновников из Центробанка и Министерства финансов выразили сомнения относительно таких методов национализации, сравнивая их с восстановлением советской командной экономики. По информации трёх источников Reuters, Центробанк начал административное расследование в отношении Росимущества – агентства, отвечающего за управление государственной собственностью, в связи с национализацией компании «Южуралзолото». Государство забрало 67,8% акций, принадлежавших миллиардеру Константину Струкову, не предложив обязательный выкуп для миноритариев.

Согласно российскому законодательству о акционерных обществах, новые владельцы, получившие более 30% акций, обязаны в течение 35 дней после смены собственника предложить выкуп, и Центробанк настаивает на том, чтобы государство выполнило эту норму, включая акционеров, которые приобрели бумаги «Южуралзолота» на IPO в 2023 году. Один из собеседников Reuters заявил: «Действия государства по делу ЮГК значительно подрывают остатки частной собственности в России».

Фактически государство обесценило доли частных инвесторов, купивших акции на открытом рынке и не связанных ни с судебным разбирательством, ни с бывшим владельцем Компании, Струковым. «ЮГК» провела одно из крупнейших IPO в России в 2023 году, позиционируя себя как «тихую гавань» на фоне утечки иностранного капитала, и на данный момент около 10% акций находятся в свободном обращении.

«Как теперь convencer кого-либо инвестировать в акции? — недоумевает источник Reuters, близкий к Центробанку. — Долгосрочный ущерб для экономики от подобных шагов значительно превышает выигрыш от миллиардов, которые они изымают». По данным Reuters, Московская биржа подала жалобу в Центробанк, который, в свою очередь, обвинил Росимущество в нарушениях. Юридические эксперты имеют разные мнения относительно легитимности претензий как со стороны биржи, так и Центробанка. Карим Файзрахманов, партнер адвокатского бюро Forward Legal, утверждает, что государство обязано предоставить миноритарным акционерам обязательное предложение.

«Закон предполагает исключения из правила об обязательном предложении. В данном случае, если акции изымаются по коррупционным причинам, это исключением не является. Таким образом, если нет специальных условий, касающихся «Южуралзолота», — поясняет он. С другой стороны, адвокат коллегии адвокатов Delcredere, Маргарита Шульгина, считает, что обязательное предложение миноритариям не требуется, поскольку государство не выступает покупателем акций в рамках рыночной сделки.

«Согласно существующей практике и законодательству, обязательное предложение будет сделано миноритарным акционерам лишь после того, как Росимущество продаст пакет акций новому владельцу», — уточнила Шульгина.

Однако она также отметила, что некоторые миноритарии могут не согласиться с этой позицией и обратиться в суд против Росимущества.

По словам одного из источников Reuters, в бюджете государства нет средств для выкупа, а длительные процедуры оценки и проверки мешают приватизации изъятых активов. Одним из возможных решений может быть ускоренная продажа активов, что позволит передать обязательства по выкупу новым владельцам. Источники добавили, что новый указ Владимира Путина об ускоренной продаже имущества мог бы помочь в этом процессе.