Центробанк России обязывает Росимущество выполнить обязательство по выкупу акций миноритариев после конфискации контроля в ЮГК

(Подтверждение от Центрального банка России)

МОСКВА, 8 октября (Рейтер) — Центральный банк России признал, что государство нарушило права миноритарных акционеров после изъятия контрольного пакета акций в российской золотодобывающей компании, не сделав обязательного предложения по выкупу, как сообщили источники Рейтер и подтвердил сам регулятор.

Контрольный пакет акций компании Южуралзолото, ранее принадлежащий миллиардеру Константину Струкову и входящий в десятку крупнейших золотодобытчиков страны, был изъят по решению суда в июле в пользу государства по иску прокуратуры. Это событие добавило актив в список конфискованных во время конфликтов с Западом и в связи с украинскими событиями.

В последние годы российские правоохранительные органы изъяли активы на сумму порядка 3,9 триллиона рублей (около 50 миллиардов долларов), согласно исследованию адвокатского бюро NSP, которое указало, что это свидетельствует о масштабах национализации.

Три источника, связанные с Центробанком и Московской биржей, сообщили Рейтер, что биржа официально информировала регулятор о нарушении закона Росимущества, как нового владельца контрольного пакета акций Южуралзолота.

«Московская биржа подала жалобу в ЦБ и Росимущество о том, что 18 августа должна была быть сделана оферта для миноритариев ЮГК. Биржа считает, что права миноритариев были нарушены из-за отсутствия оферты. Центробанк по данной жалобе инициировал административное производство против Росимущества за неисполнение оферты», — сообщил один из источников.

По информации источников, Центробанк начал административное разбирательство против Росимущества, требуя исполнения обязательств и выставления оферты миноритарным акционерам.

«ЦБ рассчитывает, что Росимущество сделает оферту», — добавил источник, близкий к Центральному банку.

Московская биржа и Минфин отказались комментировать ситуацию.

Позднее в среду Центральный банк подтвердил, что отправил предписание Росимущества.

«Банк России направил предписание в Росимущество, так как уже истек 35-дневный срок, в течение которого они должны были выставить оферту о выкупе акций… Банк России следит за выполнением этих корпоративных норм в рамках своих полномочий», — сообщил регулятор Рейтер.

ОСНОВАНИЯ

По российскому законодательству акционерных обществ новые владельцы долей свыше 30% обязаны сделать предложение о выкупе в течение 35 дней после смены собственника, комментирует Карим Файзрахманов, партнер адвокатского бюро Forward Legal.

«Закон содержит перечень исключений из правила о обязательном предложении. Строго говоря, приобретение акций в результате изъятия по коррупционным основаниям не попадает под эти исключения. Следовательно, если не будут представлены какие-либо специальные исключения для Южуралзолота, у государства возникла обязанность сделать обязательное предложение для миноритариев», — сказал юрист.

Министерство финансов России планирует продать 67,8-процентный пакет акций ЮГК до конца октября с целью пополнения бюджета. Среди потенциальных покупателей упоминается производитель меди УГМК, сообщают источники Рейтер.

Файзрахманов указал, что в случае нарушения закона, у государства может быть ограничена возможность голосовать акциями, превышающими 30%, однако это не помешает продаже.

Маргарита Шульгина, адвокат коллегии адвокатов Delcredere, считает, что государство не должно делать обязательное предложение, так как оно не является покупателем пакета акций в рамках рыночной сделки и не будет конечным приобретателем.

«Согласно сложившейся практике и законодательству, мы полагаем, что обязательное предложение будет сделано миноритарным акционерам только после продажи пакета акций новому покупателю, который и выполнит эту обязанность», — цитирует Рейтер её слова.

При этом Шульгина не исключила, что некоторые миноритарии могут не согласиться с устоявшимся подходом и обратиться в суд против Росимущества.

Согласно одному из источников, в бюджете государства нет средств на выкуп, а длительные процессы оценки и проверки мешают приватизации изъятых активов. Одна из возможных мер — быстрая продажа активов, после которой обязанность по выкупу перейдёт к новым владельцам. Источники добавили, что новый указ Владимира Путина об ускоренной продаже имущества может способствовать этому.

ИЗЪЯТИЕ ЧАСТНОЙ СОБСТВЕННОСТИ

Национализация активов по различным причинам — от обвинений в коррупции до нарушений условий приватизации — стала крупнейшим перераспределением собственности в России с 1990-х годов. Процесс изъятия частной собственности не встретил значительного внутреннего сопротивления.

Однако среди российской элиты начинают проявляться признаки недовольства, особенно среди рыночно ориентированных технократов, которых считают ответственными за спасение экономики от краха на фоне беспрецедентных санкций.

«Действия правительства в отношении ЮГК подрывают последние остатки прав частной собственности в России», — отметил один из источников, знакомый с обсуждениями, на условиях анонимности.

Государство таким образом фактически обесценило доли частных инвесторов, которые приобрели акции на открытом рынке и не имели отношения ни к судебному делу, ни к бывшему владельцу компании, Струкову, сказал он.

«Я полагаю, что при национализации этот (закон) не работает», — отметил частный инвестор Южуралзолота Олег Кузьмичев, добавив, что более всего его беспокоит низкая оценка актива в будущем при продаже.

«КТО БУДЕТ ПОКУПАТЬ АКЦИИ ПОСЛЕ ЭТОГО?»

ЮГК провела одно из крупнейших первичных размещений акций (IPO) в России в 2023 году, представляя себя как «тихую гавань» на фоне оттока иностранного капитала. В настоящее время около 10% акций компании находятся в свободном обращении.

«Как теперь убедить кого-то покупать акции? Долгосрочные негативные последствия для экономики от таких действий значительно превышают любую выгоду от миллиардов, которые они изымают», — подчеркнул источник.

Президент Владимир Путин ранее призвал регуляторов содействовать большему числу компаний в выходе на биржу в условиях дороговизны долга и замедления экономики, частично вызванного нехваткой инвестиций.

Но ситуация с ЮГК усилила опасения в Москве относительно возможности успешных новых IPO.

Сергей Швецов, председатель совета директоров Мосбиржи и бывший первый заместитель главы Центробанка, на финансовом форуме в Москве выразил редкую публичную критику, заявив, что государство должно прежде всего придерживаться собственных правил.

Он отметил, что подход государства к публичным компаниям создает так называемый «российский дисконт», который в сочетании с низкими ставками отрицательно сказывается на индексе Мосбиржи — он упал примерно на 30% с начала 2022 года.

«Сейчас у нас возник неприятный случай с ЮГК. Согласно российскому законодательству, 18 августа Росимущество должно было выставить оферту. Оферты нет. Это, безусловно, отражается на фондовом рынке. Когда само государство не выполняет правила, установленные Госдумой и подписанные президентом, инвесторы теряют доверие. Поэтому акции становятся дешевыми», — сказал Швецов.

«(Случай ЮГК) может быть не таким масштабным и не затрагивать большое количество инвесторов, но с системной точки зрения — это та самая ложка дёгтя», — добавил он.

Первый заместитель главы Центробанка Владимир Чистюхин, отвечающий за финансовые рынки, поддержал Швецова и предупредил о том, что текущий подход к правам собственности отпугнет иностранных инвесторов даже в условиях стабильности.

«Необходимо, конечно, чтобы к этому моменту все негативные последствия, связанные с решениями государства по отдельным компаниям, были устранены. Регуляторная и правоприменительная системы должны функционировать более качественно и серьёзно защищать права инвесторов», — сказал он.
(Елена Фабричная, Глеб Брянский, Анастасия Лырчикова. При участии Роберта Харви.)