Споры вокруг корпоративных криптоказначейств: выгоды и риски нового тренда в индустрии

Тенденция к созданию цифровых казначейств (DAT) вызвала разногласия среди рынка. Об этом сообщает издание The Block.

Идея корпоративных резервов в криптовалюте появилась в 2020 году, когда Майкл Сэйлор решил сделать свою компанию MicroStrategy крупнейшим публичным держателем биткоина.

После роста цены на биткойн многие компании стали обращать на это внимание, что привело к распространению данной практики на другие активы, такие как Ethereum и Solana, в 2024 году.

Сторонники таких схем утверждают, что они увеличивают прозрачность экосистемы и создают долгосрочную ценность.

«Корпорации, управляющие криптоказначействами, способствуют росту цен токенов, что привлекает пользователей и разработчиков, а также способствует появлению dapps, увеличивая видимость экосистемы монеты среди традиционных инвесторов», — подчеркнул главный стратег Upexi Брайан Рудик.

Тем не менее, критики, например, Стивен Чжэнь из The Block, указывают на потенциальные конфликты интересов. По его мнению, многие DAT формируются с участием инсайдеров, покупающих токены по сниженной цене до их официального анонса.

Компания World Liberty Financial, связанная с семьей Дональда Трампа, собрала $1,5 миллиарда для создания казначейства, привязанных к токену WLFI, не доступному на биржах.

Сооснователь компании Зак Уиткофф заявил, что токены были приобретены через ALT5 с 64% скидкой от «предполагаемой рыночной стоимости». Эрик Трамп занял должность в совете директоров ALT5, что усилило связи между проектом и его семьей.

Похожие ситуации наблюдаются и в других проектах, как в случае с TON Strategy, которая привлекла $558 миллионов для покупки Toncoin, используя средства от стартовых инвесторов, которые также инвестировали в TON.

Согласно поданным в SEC материалам для инвесторов, TON Strategy сможет приобрести Toncoin со скидкой в 40% благодаря своим связям в экосистеме.

Некоторые эксперты считают, что подобные сделки являются обычной практикой в индустрии.

«Что в криптоиндустрии может считаться серой зоной, в традиционных финансах часто рассматривается как инсайдерская информация», — отметил анонимный источник The Block.

Критики также указывают на сделки с участием видных фигур отрасли. Семейный офис Чанпэна Чжао инвестировал $500 миллионов в трансформацию компании CEA Industries в казначейство BNB. Ранее он сообщал, что 98% его криптоактивов приходятся на этот токен.

В июне SRM Entertainment преобразовалась в Tron Inc. при среднем вложении в $100 миллионов, а Джастин Сан стал ее советником. Фирма заявила о себе как о крупнейшем корпоративном держателе TRX.

Компания Sonnet BioTherapeutics провела ребрендинг в Hyperliquid Strategies и начала накапливать токены HYPE. Две недели до объявления о создании DAT их акции стоили $1, но после объявления выросли на 300%, достигнув $10.

В результате Sonnet приобрела 12,6 миллиона токенов на сумму $583 миллиона при поддержке Paradigm, которая также приобрела большую долю компании.

Технический директор Komodo Кадан Штадельманн отметил, что такие примеры создают дополнительную дискуссию вокруг криптоинвестиций.

«Когда казначейская компания получает средства от венчурных фондов для покупки токенов, находящихся у тех же фондов, это не управление активами, а создание ликвидности для выхода. Это сделки с самим собой, замаскированные под инвестиции», — пояснил он.

С CEO Alluvial Мара Шмидт имеет более оптимистичный взгляд. Она утверждает, что появление публичных компаний в криптопространстве предлагает шанс повысить уровень подотчетности.

«Публичные компании обязаны следовать строгим требованиям по раскрытию информации и управлению конфликтами интересов. Участие таких организаций в криптоказначействе вводит уровень ответственности, который может улучшить стандарты всей экосистемы», — отметила она.

Также следует упомянуть, что основатель Ethereum Виталик Бутерин поддержал идеи корпоративных казначейств на платформе, но также предостерег от возможных рисков. По его словам, чрезмерное использование заемных средств может стать «опасной игрой».