SEC запускает Project Crypto: новый взгляд на регулирование криптобизнеса в США

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс официально представил новый проект под названием Project Crypto, который направлен на модернизацию законодательства, с целью преобразовать страну в «глобальную криптостолицу».

Эта инициатива основывается на указаниях президента Дональда Трампа и рекомендациях Рабочей группы по цифровым активам. Аткинс отметил, что SEC планирует перейти от практики «регулирования через репрессии» к созданию условий, способствующих инновациям.

Основная цель проекта заключается в разработке четких правил для криптовалют. Аткинс подчеркнул, что большинство из них не попадают под определение ценных бумаг.

Комиссия намерена разработать руководство, которое поможет компаниям определить классификацию их активов: являются ли они ценными бумагами, цифровыми товарами или коллекционными предметами. Это поможет устранить путаницу и избежать создания сложных офшорных структур.

Для финансовых инструментов, которые все же будут признаны ценными бумагами, SEC создаст адаптированную нормативную основу, регламентирующую ICO, аирдропы и вознаграждения за стейкинг. Это должно побудить эмитентов учитывать интересы американских инвесторов.

Аткинс также отметил, что право на самостоятельное хранение криптографических ключей является одной из основополагающих ценностей США. Для кастодиальных сервисов, таких как брокеры, регулятор упростит требования, что позволит большему числу компаний легально осуществлять хранение криптовалют клиентов.

Комиссия также будет поддерживать создание «суперприложений», которые смогут предлагать под одной лицензией услуги торговли ценными бумагами и криптоактивами, а также стейкинговые и кредитные услуги. Это должно уменьшить регуляторное бремя и увеличить конкурентоспособность.

Правила также будут обновлены для того, чтобы интегрировать ончейн-технологии в финансовые рынки, создавая благоприятные условия для работы децентрализованных протоколов, подобных автоматизированным маркетмейкерам.

Кроме того, SEC планирует запустить «песочницу» для новых идей, что позволит компаниям быстрее выводить на рынок новые продукты в тех случаях, когда они не соответствуют текущим нормам. Вместо строгих требований им нужно будет учитывать общие принципы, направленные на защиту инвесторов.

Аткинс подчеркивает, что «США должны не только следовать за революцией в области цифровых активов, но и занимать лидирующие позиции».

Он сообщил, что лучшие правила в этой области формируются естественным образом, тогда как худшие — навязываются регуляторами, часто игнорирующими интересы участников рынка.

«Когда у чиновника в руках молоток, он будет видеть только гвозди. Произвол SEC в том, что они видят ценную бумагу там, где ее нет, стал притчей во языцех», — сказал Романенко.

Он также напомнил о большом количестве неудавшихся криптопроектов, появившихся из-за действий SEC и предыдущего председателя Гэри Генслера.

Романенко добавил, что заявления Аткинса о криптовалютах представляют его личную точку зрения, а не официальную позицию ведомства, что сохраняет регуляторную неопределенность.

Экономист также заметил, что призывы к «четким правилам» исходят от тех, кто не заинтересован в честной конкуренции.

«Эти требования исходят от тех, кто недоволен рыночными условиями. Они надеются извлечь выгоду из близости с регуляторами и устранения конкурентов», — заключил он.

По мнению Георгия Вербицкого, основателя платформы для криптоинвесторов TYMIO, Project Crypto решает давно назревшую проблему классификации токенов, а его отсутствие создает «серую зону» и замедляет развитие индустрии.

Вербицкий предложил модель Майкла Сэйлора, делящую активы на четыре категории: цифровые токены, ценные бумаги, валюты и товары, считая, что это поможет уменьшить правовую неопределенность.

Обсуждая проблему «театра децентрализации», он отметил необходимость различать классификацию токена и архитектуру проекта, утверждая, что разные правила потребуются для централизованных и децентрализованных платформ.

Вербицкий охарактеризовал заявление Аткинса о том, что многие криптовалюты не являются ценными бумагами, как «сильный сигнал», обещающий более конструктивное отношение властей США, хотя неясность в регулировании сохранится до тех пор, пока не будут установлены четкие критерии.

Он также подчеркнул, что введение «песочниц» и более мягкая интеграция DeFi-протоколов могут стать «значительным сдвигом» для отрасли, повышая доверие пользователей и инвесторов благодаря понятным правилам и безопасной среде для тестирования решений.

«Это, в сущности, начало нормализации криптофинансов в США», — заключил Вербицкий.

Трейдер и автор Telegram-канала Coen+, Владимир Коэн, считает, что инициативы главы SEC начнут показывать реальные результаты только после принятия закона CLARITY Act. Он напомнил, что любые правила Комиссии не могут аннулировать федеральные законы, действующие во всех штатах.

Коэн считает, что Аткинс действительно заинтересован в разделении цифровых активов. Товары перейдут под контроль CFTC, тогда как остальные останутся под надзором SEC. Эксперт считает это шагом вперед, отмечая, что некоторые характеристики токенов действительно попадают под определение ценных бумаг.

Он предположил, что регуляторы могут установить различные классификации для активов, создавая отдельные правила для NFT, мем-коинов, доходных активов и токенов управления.

Коэн также затронул проблему «театра децентрализации», отметив, что многие проекты, использующие механизм Proof-of-Stake и большинство ДАО, на деле не являются децентрализованными, поскольку в них крупные держатели токенов доминируют в голосованиях и принимают важные решения.

Принятие четких правил осенью, по мнению трейдера, откроет путь для нового капитала и проектов в США, так как определенность привлечет больше инвесторов и поможет развитию отрасли, включая компании из Европы и Азии.

Тем не менее, Коэн считает, что надзор будет усиливаться, и регулирующие органы будут активно пресекать злоупотребления, накладывая большие штрафы и закрывая мошеннические проекты.

«Это справедливо, поскольку в криптоиндустрии слишком много мошенничества. Именно из-за этого мы не наблюдаем значительных вливаний капитала в альткоины. Инвесторы боятся, глядя на твёрдые факты потерь множества людей», — заметил он.

Коэн выразил надежду, что DeFi-протоколы не столкнутся с чрезмерными ограничениями или сложными налоговыми обязательствами, такими как квартальный отчет, которые могут затруднить их работу.

Одной из главных нерешенных проблем остаётся внедрение KYC-проверок. Обязанность регистрировать основателей DeFi-проектов как юридических лиц создаст для них дополнительные риски.

Трейдер отметил, что SEC движется медленно, но давление со стороны Трампа может ускорить процесс. Коэн считает, что ясность в регулировании может появиться уже в этом году, что приведет к «восходу интересных децентрализованных проектов в DeFi-секторе».

Также напомним, что Рабочая группа Белого дома по рынкам цифровых активов опубликовала свои рекомендации по регулированию данной отрасли.