Эволюция рынка биткоина: от идеализма к прагматизму – долгосрочные держатели уступают место спекулянтам

На фоне исторической распродажи старых монет Glassnode зафиксировала «деликатное равновесие», выделив ключевую поддержку на уровне $81 100.

Аналитик CryptoQuant под ником Kripto Mevsimi обозначил 2024-2025 годы как время «значительного высвобождения» долгосрочного предложения первой криптовалюты в истории.

Специалист проанализировал показатель оживленного предложения для биткоинов, которые оставались неактивными более двух лет. Объемы продаж таких активов достигли уровней, превышающих показатели бычьих циклов 2017 и 2021 годов.

Ранее активация «спящих» биткоинов часто совпадала с резкими ростами цен и потоком спекулятивного капитала. Однако нынешняя активность происходит на фоне меньшего рыночного шума и затрагивает значительно более старые монеты.

Аналитик считает, что это указывает на структурную ротацию капитала. Первоначальные инвесторы, которые ставили на дефицит и самостоятельное хранение активов, начинают выходить из своих позиций. Биткоины переходит к новым участникам, чьи решения зависят от ценовой ситуации, макроэкономики и глобальной ликвидности.

Данные за начало 2026 года показали замедление темпов продаж по сравнению с пиковыми значениями последних двух лет, однако полного разворота тренда еще не произошло, отметил Kripto Mevsimi. В течение года станет понятнее, является ли это временным истощением продаж или началом новой фазы накопления.

Ончейн-структура биткоина остается уязвимой. Цена колеблется вокруг ключевых уровней издержек на безубыточность монет, и в отчете Glassnode указано на отсутствие явных сигналов долгосрочного накопления.

Эксперты отметили все еще существующий избыток предложения: новые покупатели создают сопротивление, что ограничивает потенциал роста. Краткосрочные ралли используются для выхода из позиций (распределения).

Рынок находится в режиме умеренной коррекции. Аналитики выделили два ключевых уровня:

Попытки закрепиться выше сопровождаются продажами со стороны инвесторов, которые накапливали позиции в первом-третьем кварталах 2025 года. Текущая ситуация напоминает начало 2022 года, когда множественные неудачи в преодолении уровня безубыточности новых покупателей затягивали консолидацию.

Основное давление ощущается от участников, приобретавших монеты 3-6 месяцев назад. Они фиксируют убытки, когда цена возвращается к уровням их входа (выше $110 000), стремясь минимизировать риски.

Дополнительное давление создаёт значительный кластер предложения выше $100 000, сформированный долгосрочными держателями. Без значительного потока нового спроса эти уровни останутся труднопроходимыми.

Также активизировались трейдеры, фиксирующие минимальную прибыль (0-20%). Участники рынка предпочитают быстрый выход из позиций с небольшой наценкой, не рассчитывая на будущее продолжение тренда.

На спотовых рынках ситуация улучшилась. Данные от Binance и агрегированные показали возобновление покупок. Coinbase, ранее отмеченная как источник давления со стороны продавцов, снизила свою активность, что способствовало стабилизации цен.

Тем не менее корпоративные казначейства остаются пассивными. Потоки от компаний носят эпизодический характер и находятся на нейтральном уровне, не обеспечивая системной поддержки рынку.

Эксперты Glassnode охарактеризовали сегмент деривативов как «город-призрак»:

По словам аналитиков, биткоин находится на пути к дну не благодаря притоку новых средств, а из-за паузы в продажах. Рынок функционирует в условиях низкой ликвидности и ожидания катализатора, который мог бы вернуть интерес крупных игроков.

Следует напомнить, что аналитик CryptoQuant Хулио Морено сообщил, что впервые в истории доля «новых» китов в реализованной капитализации первой криптовалюты превысила долю долгосрочных держателей.