Чипы и долги: как Nvidia и бондовые колебания формируют глобальные финансовые горизонты

23 мая (Рейтер) — Гигант в сфере полупроводников Nvidia завершает отчетный сезон в США, в то время как инвесторы следят за действиями “бондовых мстителей” на обычно стабильном рынке долгосрочных государственных облигаций.

Центробанки Австралии, Новой Зеландии и Южной Кореи готовятся к заседаниям на фоне глобальных данных об инфляции, которые могут отразить первичные последствия экономических последствий торговой войны, объявленной США.

Ниже приведен обзор ключевых событий следующей недели:

1. **Итог сезона полупроводников**

Отчетный сезон в США завершится в среду, когда Nvidia, технологический гигант, крайне важный для сферы искусственного интеллекта, представит свои финансовые результаты. Эта отрасль стала ареной геополитических и торговых конфликтов.

Nvidia входит в число “Великолепной семерки” крупнейших компаний с высокой капитализацией. Акции этой компании с апреля резко восстанавливаются после неудачного начала 2025 года.

Поскольку она производит чипы для искусственного интеллекта, Nvidia закрепила свое место среди крупнейших мировых компаний по рыночной стоимости и заняла важное положение в глобальных фондовых индексах. Тем не менее, после двух лет бурного роста ее акции начали стабилизироваться.

Отчет Nvidia станет индикатором устойчивости общего восстановления фондового рынка. В апреле индекс S&P 500 балансировал на грани медвежьего рынка, теперь же он снова значительно приближается к рекордным значениям.

2. **Время расплаты**

Увеличение расходов на оборону, здравоохранение, поддержку стареющего населения и борьбу с климатическими изменениями повлияло на рост государственного долга по всему миру, и это неудивительно.

Но теперь нам необходимо рассмотреть последствия неэффективного управления, при котором властные органы сами ухудшили финансовое положение своих стран.

После того как агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг США, спрос на 20-летние облигации, предлагаемые на сумму $16 миллиардов, оказался крайне слабым. В Японии результаты аукционов государственных облигаций выявили самые низкие показатели с 2012 года, и доходность 30-летних японских государственных облигаций достигла рекордных уровней.

Сегмент долгового рынка, который традиционно не отличался высокой волатильностью — долгосрочные госбонды — неожиданно оказался в зоне турбулентности. Повышение доходности японских госбондов стало причиной того, что 30-летние UST вновь преодолели отметку в 5%, что также подтянуло и другие облигации.

В ближайшие дни Токио продолжит размещение долгосрочных долговых инструментов, и за аукционами следует внимательно следить. “Бондовые мстители” снова активизировались на рынке.

3. **Стремление к росту**

Банк Японии сохраняет спокойствие, не поддаваясь на давление со стороны агрессивных и непредсказуемых пошлин от США и стремительного роста доходности госдолга. Регулятор продолжает говорить о намерениях повысить процентные ставки, если инфляция останется в прогнозируемых рамках.

Рост цен на рис усиливает позитивные ожидания. Ключевой индекс потребительских цен в Токио будет опубликован 30 мая, за три недели до объявления общенациональной статистики. В прошлом месяце инфляция достигла максимума за два года.

В среду будут опубликованы данные по инфляции в Австралии: центробанк снизил ставку в мае и показывает готовность к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики, поскольку замедление роста цен открывает для него такие возможности.

Значительное снижение ключевой ставки ожидается на заседании ЦБ Новой Зеландии в тот же день на 0,25%. В четверг, вероятно, также будет снижена ставка центробанком Южной Кореи, учитывая растущие экономические риски.

4. **Индикатор напряженности**

Инфляция вновь становится центральной темой для центробанков по всему миру.

Релиз апрельского индекса расходов на личное потребление 30 мая может дать более ясное представление о влиянии американских торговых пошлин на цены.

Президент США Дональд Трамп ввел пошлины 2 апреля, и весь месяц оказался волатильным. Однако более свежие данные о потребительских и оптовых ценах не демонстрируют критических инфляционных сигналов.

ФРС проявила беспокойство по поводу ценового давления, когда сохранила ставки на прежнем уровне в мае, предостерегая о возрастании инфляционных рисков, что уменьшило ожидания снижения ставок в ближайшей перспективе.

Среди крупных экономик еврозоны, такие как Франция и Германия, в среду и пятницу будут опубликованы данные по CPI, а через неделю выйдет статистика по экономическому блоку в целом.

5. **Значимый май**

Опасения по поводу колоссального государственного долга США сдерживают рост американских активов, и инвесторы разрабатывают стратегии защиты портфелей от новой волны волатильности в крупнейшей экономике мира.

Управляющие активами JPMorgan и Goldman Sachs увеличивают хеджирование в целях смягчения последствий, понесенных рынком госбондов США и акциями на Уолл-стрит. Другие участники рынка используют более спокойный май для более активных продаж, диверсифицируя риски путем увеличения инвестиций в Европу.

По данным Morningstar, европейские биржевые фонды акций привлекли 34 миллиарда евро ($38,6 миллиарда) с начала года по 16 мая — что в четыре раза превышает 8,2 миллиарда евро, вложенные в фонды американских акций.

Для сравнения, в 2024 году чистый приток в американские акционные фонды в Европе превышал местные инвестиции более чем в восемь раз.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Дхара Ранасингхе, Сэм Индик, Шинейд Круз, Льюис Краускопф и Кевин Бакленд. Графики подготовил Пасит Конгкунакорнкул, перевела Ая Лмахамад. Редактировала Анна Козлова).