Аналитики Glassnode предупреждают: Биткоин повторяет сценарий начала 2022 года, полным ходом к коррекции?

Структура рынка всё больше напоминает состояние, которое наблюдалось в первом квартале 2022 года, перед настойной коррекцией. Это мнение выразили специалисты компании Glassnode.

Сходство подтверждается моделью квантилей себестоимости, отслеживающей уровень входа для крупных групп монет. С середины ноября биткоин упал ниже 0,75-квантиля (около $96 100), что привело к тому, что приблизительно 25% всего предложения криптовалюты оказались в убытке.

Такое положение вещей создало крайне чреватое равновесие. С одной стороны, существует вероятность капитуляции основных держателей, в то время как с другой — возможность исчерпания продавцов и формирование дна.

Актуальность рынка останется неясной, пока цена цифрового золота не сможет закрепиться выше 0,85-квантиля (~$106 200), который теперь стало критическим уровнем сопротивления. До достижения этого рубежа любое негативное внешнее событие может быстро разрушить существующий “хрупкий баланс”.

Доля убыточных монет свидетельствует о значительном давлении на рынок. В прошлую неделю семидневная скользящая средняя показателя достигла 7,1 млн BTC, что стало самым высоким значением с сентября 2023 года. Общие нереализованные убытки инвесторов находятся на рекордном уровне за последние два года на бычьем рынке.

Текущий диапазон убыточного предложения (5-7 млн BTC) практически совпадает с данными начала 2022 года, когда рынок погрузился в длительную боковую динамику.

Несмотря на тревожное сходство, есть важное отличие: сохраняется положительный приток капитала. Чистое изменение реализованной капитализации увеличилось на $8,69 млрд за месяц.

Хотя этот показатель ниже летнего максимума в $64,3 млрд, эксперты отмечают, что это объясняет, почему цена первой криптовалюты продолжает находить поддержку на ключевых уровнях и остаётся выше $90 000.

Активность долгосрочных инвесторов создает смешанную картины. Индекс SOPR (30-дневное среднее) снизился, но всё ещё превышает 1 (1,43), что свидетельствует о продолжающемся получении прибыли.

Тем не менее, маржа прибыли сокращается, что точно повторяет динамику начала 2022 года, предшествующую длительному боковику.

«Хотя уровень спроса несколько выше, чем в начале 2022 года, ликвидность продолжает снижаться, и для быков крайне критично удерживать уровень выше истинной рыночной средней до появления новой волны спроса», — прокомментировали аналитики.

На фоне активного участия институциональных инвесторов, многие члены криптосообщества начали сомневаться в теории биткоин-циклов, согласно которой криптовалюта растёт три года, а после следует один год падения.

Аналитик Аксель Адлер продолжает считать этот паттерн наиболее надежным.

«Мы провели последние три года, поднимаясь с $16 000 до $125 000, без потрясений уровней COVID и коллапсов вроде Luna или FTX, и, тем не менее, разговоры о конце четырехлетнего цикла становятся всё громче. Удивительно, как легко люди игнорируют этот надежный паттерн биткоина: три года роста и один год падения с 2009 года», — отметил он.

По его мнению, институциональный спрос остаётся важным элементом, но не изменяет основного ритма цифрового золота.

«Клиенты BlackRock не покупают по любой цене; они испытывают те же эмоции: страх упустить выгоду, страх и капитуляцию, как и остальные. Чем быстрее рынок примет это, тем меньше шансов упустить следующее большое движение», — добавил эксперт.

Аналитики K33 выделили три основных «страшных нарратива», преобладающих в СМИ в последнее время. По мнению руководителя отдела исследований компании Ветле Лунде, эти опасения могут быть преждевременны или их риски преувеличены.

Противостоя краткосрочным тревогам, эксперты подчеркивают ряд формирующихся среднесрочных факторов, которые могут создать мощную основу для роста.

В частности, к февралю 2026 года регулирующие органы США обязаны выпустить новые правила для пенсионных сбережений 401(k), которые потенциально могут открыть биткоину рынок объёмом $9 трлн.

Ожидается, что в ближайшие месяцы Конгресс также одобрит законопроект о структуре крипторынка — CLARITY Act, который ускорит процессы токенизации активов и может легализовать использование первой криптовалюты в качестве залога в банковской системе.

Криптоактивам может способствовать смещение риторики ФРС. Основной кандидат на пост нового председателя — сторонник криптовалют Кевин Хассетт.

На момент подготовки данного текста биткоин торгуется примерно по $93 100. За сутки цена актива выросла на 0,6%, а за неделю — на 2,1%.

Как напоминание, аналитики Glassnode и Fanara Digital зафиксировали снижение волатильности первой криптовалюты.